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大家好，我是朱振鑫，欢迎收听我们的行业投资课。
医药是A股目前上市公司数量最多、质量最高的赛道之一。
在主流的申万行业分类标准中，大医药行业的上市公司已经超过家。
这余家公司大致可以分为六个主赛道，按照上市公司数量从多到少依次包括化学制药、医疗器械、中药、生物制品、医药商业、医疗服务。
其中化学制药、中药、生物制品算是“药”的范畴，而医疗器械、医疗商业、医疗服务算是“医”的范畴。
按照产业链来划分，化学制药和中药的原料药处于医药产业链最上游，化学制剂、中成药、生物制品、医疗器械、医药商业处于中游，下游主要就是直接面向患者的医疗服务。
上节课我们给大家分析了医药产业的市场前景和投资特点，今天这节课我们主要给大家讲解一下医药行业内的六大赛道，包括各个赛道分别是做什么的、有什么特点，并且从投资的角度做个对比。
1、化学制药
药品大致可分为三类：化学药、中药、生物药。
所谓化学制药，就是用化学合成方式制成的药品，其实就是咱们通常所说的西药。
这是大医药中上市公司最多的一个赛道，目前有家上市公司，具体又可以分为上游的原料药（32家）和中游的化学制剂（84家）。
你可以把化学原料药理解成钢筋水泥，化学制剂就是钢筋水泥搭建起来的房子。
原料药指的是制造化学药品的基础原材料，比如维生素、抗生素等。
英文里叫API，即药物活性成分。原料药不能直接被患者使用，必须经过添加辅料进一步加工制成制剂，病人才能服用。
此外，有些原材料必须经过进一步分子变化或精制才能成为原料药，这种叫做中间体。
广义上的原料药行业包括API和中间体。
原料药是医药产业最早的造富风口之一，比如当年的辉瑞就是靠第一个生产青霉素打开市场，到现在辉瑞依然是全世界最大的医药公司，市值超过亿美元，青霉素就是一种原料药。
原料药也不只是用于医药制剂，也可以用于保健、食品、饲料等下游产业，比如维生素就是一种重要的保健品成分，这个赛道的龙头新和成也是一家十年十倍的公司。
化学制剂指的是用原料药加辅料（淀粉、葡萄糖等）加工成的胶囊、注射液等药品制剂。化学制剂主要可以分为创新药和仿制药两大方向。大家看过《我不是药神》吗？
电影里的慢粒细胞白血病患者需要吃一种叫格列卫的药来维生，里面诺瓦公司生产的0多元的原装药就是创新药，是自主研发的受专利保护的药。
而印度山寨的只要多元的就是仿制药，不过诺瓦的药还没过专利期，所以印度这种仿制药是不合法的，等过了专利保护期，仿制药才可以合法的生产。
创新药是化学制药甚至整个大医药产业中最核心的赛道。
创新药的研发投入巨大，技术和资本门槛都非常之高，业界有一个著名的双十原则，就是研发一款新药平均要花费10亿美金和10年时间。
一旦研发成功，就可以享受专利保护带来的垄断性利润，这也让创新药形成了非常稳定的护城河，是不可多得的稀缺投资赛道之一。
不过，由于创新药的研发难度越来越大，所以创新药也是一个一将功成万骨枯的行业，龙头具有很强的马太效应。
所以国内创新药的龙头恒瑞医药在整个医药赛道一骑绝尘，大部分时期都是A股市值最大的医药公司，而且也是最受机构投资者青睐的核心资产之一。
2、医疗器械
医疗器械就是医疗过程中用到的仪器、设备、器具、体外诊断试剂等相关物品，这也是一个非常大的赛道，目前有85家上市公司。
如果你关心医药股的话，除了老大哥恒瑞医药，你一定还听说过另一家巨头：迈瑞医疗，它的市值一度已经超过恒瑞成为A股市值最大的医药公司。